Fonds
Befristete Fonds
Wenn ein Fonds schließt, wirbelt dies häufig die Anlagestrategie der betroffenen Kunden durcheinander. Grundsätzlich werden Fonds nämlich auf unbestimmte Zeit aufgelegt. Lediglich in jüngerer Zeit wurden vermehrt Rentenfonds mit einer von vorn herein begrenzten Laufzeit am Markt platziert, um den Anlegern die Teilhabe an einem statischen Portefeuille ausgewählter Anleihen mit einer annähernd identischen Laufzeit zu ermöglichen. Der Ertrag ergibt sich in diesem Fall aus den laufenden Kupons durch Zinszahlungen sowie erwarteter Kursgewinne der einzelnen Anleihen.
Die Erwartungen auf Kursgewinne stützen sich in diesem Fall auf den Umstand, dass die jeweiligen Rentenpapiere zu Laufzeitbeginn des Fonds unter pari notieren. Dies ist stets dann der Fall, wenn im Vergleich zu den Rahmenbedingungen, die zum Zeitpunkt der Emission der betreffenden Anleihe geherrscht haben, entweder die Zinsen gesunken sind oder sich die gemeinhin angenommene Bonität des Emittenten verschlechtert hat. Dies führt dazu, dass der Kurs der Anleihe sinkt, um als Äquivalent für die gestiegenen Opportunitätskosten bzw. das höhere Risiko den Anlegern als Anreiz einen höheren Ertrag zu bieten.
Eine andere Variante von befristeten Fonds sind Laufzeitfonds, mitunter auch Target Fonds genannt. Es handelt sich um Sondervermögen, die für einen von vorn herein befristeten Zeitraum aufgelegt werden, zu dessen Ende sie liquidiert werden. Sie investieren grundsätzlich in mehrere Arten von Wertpapieren, bei Langläufern anfänglich vornehmlich in Aktien. Das Risiko wird sukzessive mit fortschreitender Laufzeit sukzessive reduziert, bis für die letzten Jahre ein relativ risikoloses, vorwiegend aus kurzfristig laufenden Anleihen und Geldmarktpapieren bestehendes Fondsvermögen übrig bleibt. Dieses Prinzip ist vergleichbar mit einem automatischen Ablaufmanagement, wie es gute Fondspolicen beinhalten.
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